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央行數字貨幣(CBDC)能否終結美元貨幣體系?

毫無疑問,全球數字貨幣進程正在加快。

在網絡中瀏覽信息時,關于數字貨幣的消息“不再如往常般低調”,卻如潮水般涌來。

11月11日,突尼斯已經宣布推出本國貨幣Dinar(第納爾)的數字版本“ E-Dinar”,這個北非小國成為全球第一個發行中央銀行數字貨幣(CBDC)的國家。

突尼斯此舉目的有二,一是希望在跨境支付中消除對美元的需求;二是為了讓Dinar走向國際。 這與其他國家研發央行數字貨幣(CBDC)的目的一致。 利用數字貨幣去美元化的聲音,早已深入多國的日常對話。

01  全球數字貨幣發展態勢

目前,包括歐盟、日本、俄羅斯在內的 24 個國家政府和超過 90 個跨國企業已經在進行相關的研究。

早在今年6月,IMF前總裁拉加德在英格蘭銀行論壇上暗示該組織擬根據特別提款權機制推出一個類似比特幣的全球數字貨幣IMF Coin,旨在取代現有世界儲備貨幣美元。 亞洲國家中的日本,也正在全球主導建立一個用于加密貨幣支付的國際網絡。

它類似于銀行間使用的SWIFT系統,并可與包括伊朗在內的全球多國在石油等經貿領域繞開美元主導的SWIFT系統,從而在部分商品領域實現去美元中心化。

而這背后發生的事情正是全球多個市場對美元濫用其貨幣主導地位的一種規避舉措。

不少國家的舉動表明,眾人早已對美元體系深惡痛絕。

英國央行總裁卡尼曾在美國杰克森霍爾的全球央行年會上表示,美元在全球金融體系的主導地位,增加了超低利率和疲弱經濟增長造成的流動性陷阱風險。 卡尼認為:降低美元地位的最好辦法是建立多元化、多極的金融體系。

卡尼對美元體系的批評其實是國際貨幣體系改革中非美經濟體的一致呼聲,也是歐元、英鎊、日元與美元的國際貨幣體系之爭。

據SWIFT統計,截止今年6月底,美元在國際支付市場中占比為40.1%;歐元在國際支付市場中占比約為33.74%;英鎊占比約為6.63%;日元占比為3.73%。 不少經濟學家發現,美國長期的貿易逆差,以中國為代表的新興經濟體長期的貿易順差,在以美元為中心的國際貨幣體系里。

表現為美國長期依賴發行美元彌補逆差,而順差國家長期過度積累美元,并將它們低息并低效地配置于美國的各類資產:國債、股權資產、以次貸為基礎的金融衍生品。

02  央行數字貨幣(CBDC)能否成為全球金融新出口?

從全球經濟發展的總體概況而言,一些國家的過度舉債與過度儲蓄,是導致全球金融危機的爆發的原因之一。

但遺憾的是,即使對全球金融的潛在危機有所察覺,在如今的國際支付體系中,短缺的安全資產依舊無法避免全球金融危機的爆發。

有資料表明,全球會出現安全資產的嚴重短缺離不開存在五個方面深層次的問題:

第一,人口老齡化的基本趨勢導致全球養老體系的困難,現收現付的養老體系日趨困難,所以全人類對安全資產的需求在加大;

第二,隨著30年全球化的發展,新興經濟體的中產階級人口空前增加,全球儲蓄上升,導致對全球安全資產的需求增加。

第三,隨著全球收入差距的不斷擴大,新的產業結構(數字經濟、平臺經濟)出現明顯的技能溢價,生產規模擴張的邊際成本幾乎為零,產生了“贏者通吃”的局面,進一步惡化收入分配;

第四,在新的數字經濟形態下,物質資本投資機會減少,過多的資產需求追逐房地產,導致其價格不斷上升。而房地產價格的上升,一方面與全球城市土地稀缺有關,另一方面也與人力資本的高技能溢價有關。此外,投機需求也進一步推高了房地產價格;

第五,股票市場同樣因為資產短缺而上漲,少數高科技與數字經濟企業的股票價格屢創新高,導致投機資金的進入。 在虛假的經濟繁榮與安全資產的短缺的“雙層夾擊”下,更為合理和安全的全球數字貨幣的推出,能大大緩解全球經濟狀況。

 一旦出現更為合理和安全的全球貨幣,不僅能抑制美元對全球貿易的強勢影響,而且能構建國際安全貨幣為核心的金融框架,從而降低流向新興資本市場的資本波動性。 而后,隨著國際安全貨幣的廣泛應用,其籃內貨幣將逐漸被視為儲備資產。

這將鼓勵新興市場國家安全資產的多樣化,減少對美元的依賴,減輕均衡利率的下行壓力,降低安全資產的溢價,有助于緩解全球流動性陷阱和全球安全資產短缺陷阱。 對于構建更為合理和安全的全球數字貨幣

目前來看,方案有兩種。

方案一,建設像Libra那樣的不受任何國家和組織控制的全球貨幣,但就Libra現在的發展狀況來看,這種方案實現的困難會比較大;

方案二,主推央行數字貨幣(CBDC)。一種強有力的央行數字貨幣(CBDC)成為認可的國際貨幣后將大大減少推行的難度。

央行數字貨幣(CBDC)可以說是當前貨幣運行趨勢的自然延伸。 相比于傳統的支付體系,央行數字貨幣(CBDC)能夠提高支付系統的效率,降低轉賬成本并鼓勵金融創新的包容性。 不少實踐表明,CBDC的廣泛使用和紙幣的淘汰,將阻止逃稅、洗錢和其他通過紙幣,特別是大面額紙幣更容易進行的非法活動。 厄瓜多爾或已經證明了CBDC的可行性。

在厄瓜多爾,CBDC通過一個簡單和安全的平臺得到了廣泛應用。

在肯尼亞,政府率先建立了公私合作伙伴關系,通過Safaricom提供低成本數字支付,目前Safaricom為大約2500萬肯尼亞客戶提供數字支付。它的兩大股東是沃達豐(50%)和肯尼亞財政部(25%)。

俄羅斯總統普京曾說過這樣一句話,石器時代還沒有結束,但因為新技術的出現,人類已經將石頭耗盡。 未來的世界,隨著央行數字貨幣(CBDC)的發展,美元的霸權地位也必然遭受挑戰,美元體系終將迎來落幕。  (區塊鏈行情酷)

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